福莱转债(代码113059)申购价值分析

1、福莱转债（代码）发行量40.00亿元，转股价43.94元，可转特0.9103亿股，正股福莱特总股本21.47亿元，全部转股后股本扩张约4.24%，对每股收益稀释作用不大。

2、可转债票面利率为第一年0.30%、第二年0.50%、第三年1.00%、第四年1.50%、第五年1.80%、第六年2.00%。到期赎回价为112元（含最后一年利息），债券评级为AA，债券的利率水平处于中等偏下的水平。

3、2019-2021年公司每股收益分别为0.37元，0.83元，0.99元。分红方案为2019年10派0.65元2020年10派1.50元，2021年10派0元，公司业绩保持增长且分红方案以现金分红为主，但分红比例较低。

4、福莱转债转股价43.94元，现正股福莱特收盘价46.66元，溢价率-5.94%，转股价格尚在合理范围内，正股福莱特最新市盈率56.69倍，与行业平均市盈率47.40倍相比略高，正股股价基本处于近一年来股价的相对平均位置。

福莱转债的正股福莱特质地较好，利息条款相对单薄，发行可转债对每股收益稀释不大，锁住行业具有一定的想象空间，以现在的市场情况，可转债上市出售预计盈利会在20%左右。